11月16日，煤炭开采及加工板块继续下挫，从日线级别来看，看不出任何止跌态势，板块中个股大都呈现倒V走势，与板块走势大致相仿。

　　期货方面，煤炭“三兄弟”亦步亦趋，于近两日跌破前期横盘震荡平台。

　　何时是底？华金证券认为供暖季期间，估值已至低位；兴业证券认为长期来看煤炭能源压舱石的地位仍将保留。

　　保供稳价阶段性胜利，估值已至低位

　　华金证券分析称，本周发改委定调全国能源保供稳价取得阶段性成效，电煤价格跌幅也明显收敛。供暖季期间，预计煤炭市场将进入供需两旺，价格或将得到一定支撑。焦煤价格受需求端影响有所回调，但仍处于高位。目前行业基本面夯实，煤企业绩有保障。考虑到前期板块经历较大幅度调整，当前板块估值已经处于低位，随着业绩不断释放，板块估值有待修复。看好兖州煤业（600188）(全球煤价上涨，国内和海外产能双受益；煤炭和煤化工并驾齐驱；业绩弹性大同时兼具高分红能力)、陕西煤业（601225）(同时具备规模与禀赋优势的动力煤龙头；业绩确定性强；高分红)、中国神华（601088）(煤炭产能规模全行业第一；完善的全产业链，业绩确定性极强；双碳、双控和双限背景下有望享受煤电双击)。

　　兴业证券：能源革命方兴未艾，供给约束锚定行业未来

　　短期：新批产能后，产量释放节奏决定供给边际变化。近期，抖客网，在国家有关部门积极推动下，煤炭产能释放的相关手续和批复工作已经完成，新批复煤矿产量逐渐释放。但是，煤矿安全监察持续开展，无论多大程度的增产，都必须在安全的前提下进行。因此，短期煤市阶段性供应紧张的情况可能反复出现。

　　中期：能耗双控引发供需双向变化，煤价中枢正前往新的平衡点。在“能耗双控”的大背景下，高耗能企业用能受限，预计高耗能产业密集区域煤炭消费量边际减少。但是，能耗强度下降不代表能源消费量的下降，高载能且高附加值产业仍将贡献较高的能源消费增量。

　　远期：“碳中和”目标下，煤炭能源消费压舱石地位仍将保留。在“碳中和”的长期方向下，我国煤炭的消费量占比将在清洁能源的替代效应下有所下降，但从资源禀赋、能源安全和能源自主性的角度综合考虑，煤炭在我国被清洁能源完全替代的概率较低，能源压舱石的地位仍将保留。